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燃油上市一月 市场运行平稳-凯发k8娱乐官网入口

上海期货交易所燃料油期货自8月25日成功上市交易一个月以来,开局良好,市场运行平稳,价格有序联动,定价功能逐步显现,受到全球业界广泛关注。

一、成交持仓先高后低,交易行为谨慎理性

8月25日上市当天市场交易活跃,挂牌7个月份合约均有成交,共计成交9万手,成交金额20亿,实现首日“开门红”,之后成交持仓量有所下降,投资者表现谨慎理性。至9月24日,在23个交易日里,共成交合约69万手,总成交金额达147亿元,平均日成交3万手、成交金额6.4亿元。市场交易量虽然有所减少,但持仓量稳定在2万余手水平。期间共有180余家会员,超过1万余个投资者进行了交易。市场没有出现过度投机情况,也没有发生任何操纵行为,成交量完全由市场自然形成。

广东油气商会燃料油资深分析员张连碧认为,交易规模之所以先高后低,主要有以下四方面原因:

一是交易所前期推介培育工作扎实,市场参与预期积极,同时挂牌日受国内成品油价格再度上调消息面刺激,新品种投资热情在上市当天集中得到释放,前期交易因此活跃。

二是近期国际市场行情波动较大,呈现高位下滑态势,未来走势极不明朗,投资者普遍采取离场观望,后期交易较为清淡。

三是由于国际石油期货市场一般是近月合约交易活跃;而上海期货交易所出于风险控制考虑,首先挂牌的是明年一月之后的远月合约,投资者对远期价格走势较难判断,入市较为谨慎。

四是由于还没有到期合约进行过实物交割,一些现货背景的燃料油生产、流通和终端需求用户还在等待积累相关实物交割经验。

二、市场参与结构合理,现货企业态度积极

据记者了解,燃料油期货上市首日交易量达9万手,但持仓结构分散,共有174家会员、3600余个投资者参与当日合约的交易,投资结构非常理性。市场的参与者既有如中油燃料股份有限公司,中国航空工业供销公司这样的石油生产、流通、消费行业的相关现货企业,也有大量的机构和个人投资者,参与者地域覆盖华南、华东等全国各地。

据交易所相关人士介绍,新发展的9家自营会员中,有8家办理入会手续,4家已进场或通过远程终端进行套期保值交易,还有4家待其期货运作财务制度及内控制度完善后即参与入场交易。记者对国内的现货商也进行了调查,他们认为燃料油期货是一个全新的投资品种,目前参与企业运作都较为谨慎,普遍采取了尝试性的,以试带练的方式来逐步寻求市场感觉,并在逐步建立健全内控制度的基础上,为今后大规模进行套期保值打好基础,练好兵。

三、价格关联政经形势,涨跌同步国际市场

燃料油期货上市一个月以来,期货价格呈现高开低走态势,期间伴随国际原油价格波动一路下滑,并逐渐止跌企稳反弹。上市第一天逢媒体披露国内汽油柴油提价,价格应声高收,与挂牌基准价2098比上涨4.1%。

上市第一周国际市场受伊拉克输油管线修复恢复生产影响,nymex原油累计跌幅5.7%,新加坡燃料油纸货跌幅为4.5%,上海燃料油期货主力合约fu0501累计跌幅为3.1%。8月底9月初受俄罗斯石油巨擎尤科斯公司事件、伊拉克输油管线再度被炸和美国原油库存下降影响,nymex原油期货累计涨幅11%,上海期货交易所燃料油主力合约fu0501几乎同时由2080元/吨上扬至2133元/吨,涨幅为2.5%。因此,上海期货交易所燃料油价格走势与国际原油价格联动特征十分明显,与国内现货市场之间也表现出很强的相关性,非常贴近国内燃料油现货市场报价。

中期公司邓敏认为,燃料油期货上市的第一天,各合约便得到了彻底的分化,市场迅速选择了1月合约作为主力合约,远期合约逐月向近期合约贴水,这种市场结构正是国际成熟石油期货市场所表现出来的特点,十个交易日后燃料油期货已初具有成熟品种的风范,而随着交易的深入,投资者将能够更加淋漓尽致地体会到石油期货交易的魅力。

四、国际国外广泛关注,市场反映态度积极

燃料油期货的成功上市和平稳运行,引起了国际国内有关方面的广泛关注和积极评价。一是全球三大石油期货交易所(纽约商业交易所、国际石油交易所、东京工业品交易所)以及行业信息提供商普氏集团等国外相关知名机构纷纷对燃料油期货一上市就取得成功表示高度评价。二是燃料油期货上市以来的运行情况得到国内外市场人士的普遍认可。法国兴业银行能源风险管理部陈浩认为,上海燃料油期货在及时对国际市场变化做出反应的同时,仍能保持平稳走势,说明以上海期交所为主的各类市场主体在风险控制方面的能力在明显提高。三是海外媒体对燃料油期货发展前景表示乐观,境外相关企业表示希望参与上海燃料油期货交易。摩根士丹利能源专家henry hou表示,十分关注上海燃料油期货的价格走势,因为这是中国内地第一个能源期货品种,现在外资虽然不能到中国内地期货市场进行交易,但都在研究这个市场。国内会员和投资者普遍对交易所成功推出燃料油期货非常认可,对挂牌交易当天表现,对近期平稳运作,对交易所所做的一系列工作予以较高评价,对燃料油期货的进一步活跃充满期待和寄托。上海动力燃料有限公司总经理孟杨表示,在此之前不少企业通过代理机构在境外从事燃料油期货的套期保值操作,这种处于“灰色地带”的交易使企业面临很大的风险。上海期货交易所推出的燃料油期货无疑提供了更加方便安全的套期保值平台,使国内各种规模的企业都能充分利用期货市场,规避燃料油市场价格剧烈波动带来的经营风险。温州宏能电力有限公司董事长、总经理郭永进一直期待着燃料油期货的登台亮相。“今年4月份以来,燃料油价格居高不下,结果公司每发一度电就要亏损一角钱。”郭永进说,“如今燃料油期货挂盘上市,企业的利润就有保证了。”

五、品种成熟循序渐进,积累经验稳步发展

一个期货品种从推出上市到完善成熟需要经历培育和磨合的过程,这一过程中将遇到各种各样的困难和矛盾。上海期货交易所燃料油期货挂牌上市仅仅只有一月,还是刚刚出生的“襁褓儿”,成交还不活跃,还需要细心培育。国内石油现货企业已经有长达十年的时间没有参与期货交易,各类投资者在面对一个新兴市场的时候,还需要有一个探索和熟悉的过程。国际石油期货市场也是经过了二十余年的发展,虽然总体上取得了成功,也有很多期货合约最终失败。国际石油交易所于1983年推出在鹿特丹交割的布伦特原油期货,1985年推出在北海交割的布伦特原油期货,都没有成功,直到1988年推出以现金交割的布伦特原油期货,才获得成功,而此后推出的家用燃油和迪拜原油都没有获得成功。纽约商业交易所1974年就推出了在鹿特丹交割的取暖油期货,没有取得成功,1978年推出在纽约交割的燃油,其中no.2家用取暖油成为了全世界第一张成功的能源期货合约。新加坡多次推动燃料油期货交易最后也以失败而告终。燃料油期货市场前景是光明的,道路是曲折的,成功不可能一蹴而就,还需要细心培育,规范发展。

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